Что такое ликвидность и как ее считать

Содержание

• 1 Определение
• 2 Виды ликвидности
• 3 Ликвидность актива
• 4 Ликвидность предприятия
  • 4.1 Текущая ликвидность
  • 4.2 Быстрая ликвидность
  • 4.3 Абсолютная ликвидность
• 5 Ликвидность рынка
• 6 Ликвидность ценных бумаг
• 7 Ликвидность денег
• 8 Ликвидность банка
• 9 См. также
• 10 Примечания
• 11 Литература

Определение [ править | править код ]

Согласно БРЭ, ликвидность — это характеристика экономического объекта или процесса, описывающая возможность быстро и беспрепятственно осуществить те или иные экономические операции с ним [1] .

Ликвидность определяется как свойство актива быть быстро проданным по цене, близкой к рыночной цене [2] .

Виды ликвидности [ править | править код ]

Согласно БРЭ, различают следующие виды ликвидности [1] :

• ликвидность денег;
• ликвидность активов;
• ликвидность банков;
• ликвидность банковской системы;
• ликвидность рынков;
• ликвидность предприятия;
• международная ликвидность.

Ликвидность актива [ править | править код ]

Например, активы предприятия, отражаемые в бухгалтерском балансе, имеют разную ликвидность (по убыванию):

• денежные средства на счетах и в кассах предприятия
• банковские векселя, государственные ценные бумаги
• текущая дебиторская задолженность, займы выданные, корпоративные ценные бумаги (акции предприятий, котирующихся на бирже, векселя)
• запасы товаров и сырья на складах
• машины и оборудование
• здания и сооружения
• незавершённое строительство

Ликвидность предприятия [ править | править код ]

Инструментами оценки ликвидности могут быть коэффициенты ликвидности — финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия для определения номинальной способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих активов.

На практике расчёт коэффициентов ликвидности сочетается с модификацией бухгалтерского баланса компании, цель которой — в адекватной оценке ликвидности тех или иных активов.

Например, часть товарных остатков может иметь нулевую ликвидность; часть дебиторской задолженности может иметь срок погашения более одного года; выданные займы и векселя формально относятся к оборотным активам, но фактически могут быть средствами, переданными на длительный срок для финансирования связанных структур. Такие составляющие баланса выносятся за пределы оборотных активов и не учитываются при расчёте показателей ликвидности.

На практике принято выделять 4 группы ликвидности активов:

• А1 — наиболее ликвидные активы,
• А2 — быстро реализуемые активы,
• А3 — медленно реализуемые активы,
• А4 — трудно реализуемые активы.

Деление производится с целью определения ликвидности предприятия или ликвидности бухгалтерского баланса. Для этого источники финансирования разделяют на 4 группы:

• П1 — наиболее срочные обязательства,
• П2 — краткосрочные пассивы,
• П3 — долгосрочные пассивы,
• П4 — постоянные пассивы.

Предприятие ликвидно, если А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4 Текущая ликвидность [ править | править код ]

Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия (англ. Current ratio, CR ) — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма № 1): (Строка 1200) / (строка 1500-1530-1540).

Ктл = (ОА — ЗУ) / КО

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

где: Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

ОА — оборотные активы; ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал; КО — краткосрочные обязательства.

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платёжеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Быстрая ликвидность [ править | править код ]

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (англ. Quick ratio, Acid test, QR ) — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы, так как при их вынужденной реализации, убытки будут максимальными среди всех оборотных средств.

Кбл = (Текущие активы — Запасы) / Текущие обязательства

Кбл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства)/(Краткосрочные пассивы — Доходы будущих периодов — Резервы предстоящих расходов)

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. Строки баланса (1230+1240+1250) / (1500-1530-1540). [3]

Абсолютная ликвидность [ править | править код ]

Коэффициент абсолютной ликвидности (англ. Cash ratio ) — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства: (1250+1240) / (1500-1530-1540).

Кал = А1/(П1+П2) Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные пассивы — Доходы будущих периодов — Резервы предстоящих расходов)

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, то есть каждый день потенциально могут быть оплачены 20 % срочных обязательств. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Ликвидность рынка [ править | править код ]

Рынок считается высоколиквидным, если на нём регулярно в достаточном количестве заключаются сделки купли-продажи обращающихся на этом рынке товаров и разница в ценах заявок на покупку (цена спроса) и продажу (цена предложения) невелика. Каждая отдельная сделка на таком рынке обычно не способна оказать существенного влияния на цену товара.

Показателем ликвидности рынка является параметр «чёрн» (англ. churn ) — соотношение между объемом заключенных контрактов (открытых позиций) и стоимостью физических объемов поставленных по ним товаров с конкретной торговой площадки (отношение всего реализованного товара к объему его физической поставки). Общепринято, что ликвидные рынки начинаются со средневзвешенного уровня «чёрна» от 15 и выше. [4]

Ликвидность ценных бумаг [ править | править код ]

Ликвидность фондового рынка обычно оценивают по количеству совершаемых сделок (объём торгов) и величине спреда — разницы между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными ценами заявок на продажу (их можно увидеть в стакане торгового терминала). Чем больше сделок и меньше разница, тем больше ликвидность.

Существует два основных принципа совершения сделок:

• котировочный — выставление собственных заявок на покупку или продажу с указанием желательной цены.
• рыночный — выставлением заявок для моментального исполнения по текущим ценам спроса или предложения (удовлетворение котировочных заявок с лучшей текущей ценой).

Котировочные заявки формируют моментальную ликвидность рынка — автор указывает объём, желаемую цену и ждёт удовлетворения заявки, позволяя другим участникам торгов в любой момент времени купить (или продать) определённое количество актива по оговоренной автором заявки цене. Чем больше котировочных заявок выставлено по торгуемому активу, тем выше его моментальная ликвидность.

Рыночные заявки формируют торговую ликвидность рынка — автор указывает объём, цена формируется автоматически на основе лучших цен из текущих котировочных заявок, что позволяет авторам котировочных заявок купить (или продать) определённое количество актива. Чем больше рыночных заявок приходится на инструмент, тем выше его торговая ликвидность.

Ликвидность денег [ править | править код ]

В отношении денег, ликвидность — возможность использования в качестве средства платежа и способность сохранять свою номинальную стоимость неизменной [5] .

Обычно деньги обладают самой большой ликвидностью в рамках конкретной экономической системы. Но не всегда деньги могут быстро обмениваться на товары. Например, резервные требования центральных банков не позволяют направить в оборот все банковские средства. Увеличение или уменьшение резервных требований сковывают или высвобождают соответствующее количество денег.

Ликвидность банка [ править | править код ]

Когда банк выдаёт кредит, уменьшается количество хранимых в банке денег. Чем больше средств выдано, тем больше риск того, что для возврата депозита денег может не хватить. В этом случае говорят о снижении ликвидности в банке. Для её повышения служат обязательные резервы. Банк также может обратиться в Центральный банк с просьбой о временном займе, который будет рассматриваться как «дополнительная ликвидность». Наличие излишней ликвидности в банках стимулирует их к размещению средств, в том числе в ценные бумаги. Снижение банковской ликвидности может приводить к распродаже части активов, например, ценных бумаг. [6]

Экспресс-анализ экономического положения малого предприятия по трем показателям

Для малых предприятий важно иметь инструмент быстрой проверки и оценки качества менеджмента. Как выявить проблемы на основе небольшого количества показателей, которые могут быть получены из балансовой отчетности? Как определить причину этих проблем в цепочке создания стоимости и возможные пути их устранения? В статье предлагается метод, основанный на рациональном соотношении трех показателей: рентабельности, рабочего капитала и ликвидности.

Для быстрой оценки эффективности управления процессами на предприятии можно использовать соотношение рентабельности, рабочего капитала и ликвидности (РКРЛ). Именно эти показатели отражают ситуацию на предприятии в текущий момент времени. Для выявления причин изменения этих показателей следует анализировать элементы цепочки создания стоимости: маркетинг, НИОКР, входящие поставки (материалов и оборудования), производство, исходящие поставки (сбыт), сервис. Также необходимо учитывать такой важный функционал, как финансы, так как он является обеспечивающим для цепочки создания стоимости. Показатели ликвидности и рентабельности предприятия дают возможность оценить его финансовое и экономическое состояние. Их взаимосвязь хорошо изучена. Но до сих пор остается проблема выявления рационального соотношения этих трех показателей.

Немного терминологии

При расчете рентабельности в знаменателе могут выступать любые величины, такие как себестоимость, собственный капитал, оборотные средства и т.п. На наш взгляд, за основу лучше взять рентабельность инвестированного капитала (Return On Investment — ROI), так как в ее состав среди прочих показателей входит и оборотный капитал, частью которого является рабочий капитал.

Величина ликвидности показывает, может ли предприятие расплатиться по текущим обязательствам в любой момент времени за счет оборотных активов. Когда продукция предприятия продается по более высокой цене, но с отсрочкой ее оплаты, прибыль и рентабельность могут вырасти, но вырастет и объем дебиторской задолженности, что может привести к проблемам с ликвидностью. Если же продавать быстро, но дешево, ликвидность также упадет.

Возникает вопрос: какой же показатель предприятию лучше поддерживать на более высоком уровне — рентабельность или ликвидность? Для этого нужно понимать, что для предприятия в данный момент является более важным, учитывая этап его развития. Например, малым предприятиям часто важнее поддерживать ликвидность, а крупным — рентабельность.

В качестве возможного варианта контроля ликвидности может выступать управление рабочим капиталом 1 . Необходимо понимать, как выстроить процессы управления, «балансируя» между величинами рабочего капитала, рентабельности и ликвидности, чтобы предприятие могло эффективно вести свою деятельность.

Как определить объем рабочего капитала

Есть два основных способа определения величины рабочего капитала:

• полное определение:

Рабочий капитал = Оборотный капитал – Краткосрочные обязательства;

• узкое определение:

Рабочий капитал = Запасы + Дебиторская задолженность – Кредиторская задолженность.

Увеличение рабочего капитала является условием обеспечения ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Эффективное управление им может увеличить рентабельность организации, а также способствовать уменьшению размера капитала, необходимого для бесперебойной деятельности. Встречаются организации с хорошими значениями рентабельности, у которых все в порядке с продажами, но при этом они оказываются банкротами. Причина этого часто в недостатке оборотных средств. Нехватка рабочего капитала может привести к неспособности организации платить своим работникам или поставщикам даже в случае высоких значений продажи и прибыли. Даже когда краткосрочные обязательства могут быть оплачены, сокращение денежного потока может снижать способности бизнеса к реинвестициям и выживанию.

Положительная величина рабочего капитала означает, что краткосрочные обязательства могут быть покрыты при помощи оборотных активов. Рост показателя означает повышение ликвидности, но слишком большое значение рабочего капитала может говорить о нерациональном использовании средств (например, о росте дебиторской задолженности), что приводит к снижению рентабельности. В идеале величина рабочего капитала должна стремиться к нулю (купил-продал), тогда предприятие действительно можно считать ликвидным в динамике, обеспечивающей устойчивость платежеспособности. При этом финансирование операционного цикла может происходить полностью за счет кредиторской задолженности и не требовать участия собственных оборотных средств. Рабочий капитал можно измерять достаточно часто, так как он показывает обращение денег, а именно ежедневное поступление и расход денег (они всегда находятся в обороте). С этой точки зрения, чем выше собственный оборотный капитал, тем хуже — предприятие слишком много инвестирует в активы.

О взаимосвязи трех показателей

В качестве показателей, отражающих ликвидность и рентабельность предприятия, предлагаем использовать Кпокр и ROI.

Чтобы понять, как сильно связаны рабочий капитал, рентабельность и ликвидность, необходимо определить их состав и отметить общие элементы (см. таблицу 1).

Составляющие показателей соотношения РКРЛ (таблица 1)

Показатель в составе соотношения РКРЛ

• Запасы на складе
• Дебиторская задолженность
• Кредиторская задолженность

• Запасы на складе
• Дебиторская задолженность
• Денежные средства

• Запасы на складе
• Дебиторская задолженность
• Денежные средства
• НДС по приобретенным ценностям
• Краткосрочные финансовые вложения
• Краткосрочные заемные средства
• Кредиторская задолженность
• Задолженность перед участниками по выплате доходов
• Прочие краткосрочные обязательства
• Резервы предстоящих расходов и платежей

Рентабельность (ROI) = Выручка / ((Запасы + ДЗ + ДС) + Внеоборотные активы) × (Выручка – (Себестоимость пр. + Коммерч. расх. + Пр. расходы) – Упр. расходы) / Выручка

Рабочий капитал =Запасы + ДЗ – КрЗ

Ликвидность (Кпокр) = (Запасы + НДС по приобретенным ценностям + ДЗ + КФВ + ДС) / (Кр. ЗС + Кр. З + Задолж. перед участ. + Резервы предст. расх. и плат. + Пр. кр. об.)

Таким образом, можно отметить, что для определения величины рабочего капитала, ROI, Кпокр среди прочего нужно знать запасы, дебиторскую задолженность и краткосрочные обязательства. Именно эти три составляющих входят в круг задач управления рабочим капиталом (working capital management — WCM): сокращение запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности.

Управление рабочим капиталом способствует росту эффективности деятельности предприятия сразу по нескольким направлениям:

улучшаются показатели ликвидности;

обеспечивается рост доли собственного капитала в совокупном капитале предприятия;

обеспечивается рост рентабельности капитала.

Таким образом, финансовые эффекты успешного управления рабочим капиталом проявляются и в ликвидности, и в рентабельности.

Соотношение показателей рентабельности, рабочего капитала и ликвидности

Каким образом определить наилучшую величину соотношения трех рассмотренных показателей (РКРЛ)? Для этого нужно знать нормативные значения показателей соотношения. Они фактически являются базой, на основании которой делается вывод по итогам проведенного расчета, а именно: соответствуют ли рассчитанные коэффициенты нормативам. Рекомендуемый уровень рентабельности инвестиций для промышленности составляет не менее 0,16. Для Кпокр нормальным считается значение коэффициента 1,5—2,5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске — предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 свидетельствует о нерациональной структуре капитала.

Для ROI и Кпокр нормативные значения известны, а для рабочего капитала известно, какую его величину считать наилучшей — в идеале величина рабочего капитала должна стремиться к нулю, быть близкой к нему. Но ROI и Кпокр — безразмерные величины (если ROI не умножать на 100%), а рабочий капитал измеряется в рублях. Для того чтобы получить оценку через соотношение показателей, предлагается рассматривать рабочий капитал в рамках соотношения РКРЛ через Working capital ratio (WCR) — соотношение рабочего капитала, нормативное значение которого также известно.

WCR (Текущие активы/Текущие обязательства) показывает достаточность краткосрочных активов для покрытия краткосрочной задолженности. Показатель ниже 1 отображает негативное соотношение рабочего капитала. Показатель больше 2 означает, что компания проводит чрезмерно агрессивную политику инвестирования в активы. Обычно считается, что показатель от 1,2 до 2,0 приемлем.

ОКМ через соотношение рабочего капитала, рентабельности и ликвидности в рамках данного метода рассчитывается так:

ОКМ = ROI : WCR : Кпокр.

Методом перебора различных значений показателей соотношения РКРЛ с учетом их нормальных значений были установлены минимально и максимально 2 допустимые значения оценки, следовательно, и интервал, попав в который ОКМ считается удовлетворительной. Этот интервал — [0,032; 1,18]. Также автором был установлен приоритет поиска проблем в элементах цепочки создания стоимости предприятия в зависимости от того, какой из показателей соотношения РКРЛ изменился.

Чтобы произвести проверку соотношения РКРЛ, нужно найти величины входящих в него показателей. Для этого потребуется узнать, чему в расчетный период равны их составляющие, благодаря которым можно найти искомые показатели. Необходимую для расчета РКРЛ информацию можно найти в бухгалтерской отчетности предприятия.

Алгоритм анализа на основе расчета выбранных показателей

После получения информации необходимо рассчитать сами показатели: рабочий капитал, рентабельность и ликвидность, используя указанные выше формулы. При расчете Кпокр следует обратить внимание на то, что задолженности участников по выплате доходов могут быть учтены в кредиторской задолженности (счет 75 (к)). В таком случае отдельно их учитывать в знаменателе не следует.

Полученные в ходе расчета значения показателей нужно сравнить с нормой:

значение рабочего капитала должно быть близким к нулю;

ROI ≥ 16% (для промышленности);

Хорошо производить сравнение показателей соотношения РКРЛ в динамике (за несколько периодов).

В случае отрицательной тенденции необходимо определить причину. При ухудшении какого-либо из показателей соотношения РКРЛ и неизвестности причины рекомендуем рассмотреть процессы и показатели элементов цепочки создания стоимости на предприятии в соответствии с установленным приоритетом.

При анализе соотношения РКРЛ необходимо учитывать, что оно будет варьироваться в зависимости от величины предприятия, фазы жизненного цикла, на которой оно находится, и длительности цикла производства.

Малое производственное предприятие (МП) предоставило данные бухгалтерской отчетности за три года (см. таблицу 2), это позволяет рассмотреть соотношение РКРЛ в динамике и построить графики его показателей (см. рисунок). МП находится на этапе становления: величина рабочего капитала может быть маленькой, а ликвидность и рентабельность меняются не сильно. На этом этапе у предприятия может наблюдаться неизменность показателей соотношения РКРЛ. Расчет оценки качества менеджмента производим для каждого из трех периодов. ОКМ в каждом периоде ниже нормативного значения, а значит, следует рассмотреть показатели соотношения: ROI : WCR : Кпокр. Расчет WCR здесь не приводится, он рассчитывался в Excel на основе данных предприятия по приведенной в статье формуле.

Так как предприятие малое, наиболее важной для него является ликвидность. На рисунке видно, что Кпокр предприятия сильно снизился в третьем периоде после легкого увеличения во втором. Согласно предоставленным МП данным чистая прибыль предприятия в третьем периоде стала отрицательной, а кредиторская задолженность сравнительно велика. Предприятие находится в зоне финансового риска, текущие счета не могут быть оплачены за счет имеющихся у него активов. Величина ROI говорит о том, что затраты предприятия совершенно не окупаются, оно является крайне рискованным. В третьем периоде рентабельность вообще отрицательная — это значит, что себестоимость продукции превысила выручку от продаж, предприятие работает с высоким вкладом на покрытие и низким спросом. Возможно, это временно, так как предприятие находится лишь на этапе становления.

Величина рабочего капитала имеет отрицательное значение — у предприятия низкая рыночная эффективность, вкупе со значением ROI это говорит о том, что предприятие несет убытки. Активы, скорее всего, обеспечиваются за счет кредиторской задолженности.

Значения показателей РКРЛ, рассчитанные по данным малого предприятия (таблица 2)

Основные финансовые показатели бизнеса

Расчет финансовых коэффициентов – быстрый и сравнительно несложный способ анализа финансового положения компании. Финансовые коэффициенты характеризуют отношение одного показателя финансовой отчетности к другому (например, операционной прибыли к использованному капиталу) или к какому-либо ресурсу компании (например, выручка от продаж на квадратный метр торговой площади).

Рассчитав несколько таких коэффициентов, можно получить довольно полное представление о результатах деятельности компании.

Эти коэффициенты позволяют идентифицировать сильные и слабые стороны предприятия, но не объясняют, почему компания обладает теми или иными преимуществами или отчего произошли какие-либо изменения.

Коэффициенты можно разделить на несколько групп. Самыми важными с точки зрения оценки эффективности бизнеса как инвестиции по сравнению с другими инвестициями являются показатели рентабельности и ликвидности.

Коэффициенты рентабельности показывают то, насколько успешно компания двигается к цели создания капитала для собственника. Представляют собой отношение полученной прибыли (или выручки) к другим ключевым показателям или ресурсам.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity, ROE):

ROE = Чистая прибыль (прибыль после выплаты налогов) / Среднегодовая величина собственного капитала.

ROE показывает доходность капитала собственников.

Предположим, что собственный капитал вашей фирмы: 1 000 000 рублей, а прибыль за год после выплаты налогов: 500 000 рублей. В этом случае ROE – 50%, что является отличным показателем. А вот если прибыль равна 1 000 000 рублей в год при капитале 10 000 000 рублей, то ROE составит всего 10%, что сравнимо со ставками по депозитам в банках. В этом случае целесообразность ведения бизнеса можно поставит под сомнение!

Коэффициент рентабельности суммарных активов (Return On Total Assets, ROTA):

ROTA = Операционная прибыль (прибыль до уплаты налогов) / Среднегодовая величина совокупных активов.

ROTA измеряет операционную эффективность компании.

Если общая стоимость активов равна 10 000 000 рублей, и они генерируют операционную прибыль 3 000 000 рублей в год, то ROTA – 30%. Это хороший показатель, поскольку если предположить, что вы продали все активы и инвестировали их в другие финансовые инструменты, то вы не получите от них подобную отдачу, не принимая дополнительного риска.

Для предприятий торговли особую ценность имеют коэффициенты рентабельности продаж.

Маржинальность продаж:

Маржинальность продаж = (Доходы от продаж – Себестоимость реализованной продукции) / Доходы от продаж

Таблица 4. Расчет маржинальности продаж

Рентабельность основной деятельности:

Рентабельность основной деятельности = (Доходы от продаж – Расходы от основной деятельности) / Доходы от продаж.

Здесь: Расходы от основной деятельности = Себестоимость реализованной продукции + Коммерческие расходы + Административные расходы

Таблица 5. Расчет рентабельности основной деятельности

Чем меньше показатели рентабельности продаж, тем менее выгодно заниматься производством и продажей (или только продажей) данного товара или услуги. В этом случае стоит обратить внимание на альтернативные направления бизнеса с большей маржинальностью.

Коэффициенты ликвидности показывают соотношение ресурсов компании и ее долга, подлежащего погашению в ближайшем будущем.

Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели, характеризующие платежеспособность компании в краткосрочном периоде, ее способность отвечать по обязательствам в быстро меняющейся рыночной среде.

Коэффициент текущей ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

К оборотным активам относятся товарно-материальные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства на счете и в кассе, т. е. те активы, которые постоянно оборачиваются в процессе ведения бизнеса.

Краткосрочные обязательства – это кредиторская задолженность; краткосрочные займы; начисленные, но не выплаченные налоги, дивиденды, заработная плата

В разных отраслях нормальный показатель этого коэффициента различен. Если у вас производственная компания, то коэффициент, скорее всего, высокий (поскольку вам необходимо поддерживать запасы готовой продукции, сырья и материалов, а также, вероятно, у вас высокий уровень дебиторской задолженности). Если же вы владелец розничного магазина, то этот коэффициент скорее будет низким, поскольку у вас только быстро оборачивающиеся запасы товаров, а оплата идет за наличный расчет.

Важно: высокий коэффициент текущей ликвидности лучше, чем низкий, однако, если он очень высок, то это означает, что средства компании «заморожены» в деньгах или других ликвидных инструментах и используются не так эффективно, как могли бы.

Коэффициент срочной ликвидности

Коэффициент срочной ликвидности = (Оборотные активы – Товарно-материальные запасы) / Краткосрочные обязательства

Этот коэффициент в качестве ликвидных активов учитывает только дебиторскую задолженность и денежные средства. В идеале значение коэффициента срочной ликвидности должно превышать единицу. То есть дебиторская задолженность и средства на расчетном счету должны покрывать обязательства по кредиторской задолженности.

Однако столь высокий коэффициент срочной ликвидности часто считается роскошью, поэтому значения на уровне 0,6–0,8 можно считать вполне приемлемыми.

Используя баланс из примера в главе «Балансовый отчет, как отражение активов и пассивов»:

И соответствующий отчет о прибылях:

рассчитайте следующие показатели компании, занимающейся оптовой торговлей, за 2009 и 2010 гг.:

• Коэффициент рентабельности собственного капитала ( ROE )
• Коэффициент рентабельности суммарных активов ( ROTA )
• Коэффициент текущей ликвидности
• Коэффициент срочной ликвидности

Коэффициент срочной ликвидности (формула по балансу)

• Основные коэффициенты ликвидности
• Что отражает срочная ликвидность
• Формула расчета и привязка к балансу
• Анализ значений коэффициента
• Как можно повлиять на ликвидность

Основные коэффициенты ликвидности

Ликвидность — понятие, которое применяют для оценки способности юрлица оплатить имеющиеся у него текущие (краткосрочные) долги за счет собственного имущества в зависимости от скорости продажи этого имущества (его обращения в деньги).

Показатели ликвидности рассчитывают применительно к тому имуществу, которое образует оборотные активы предприятия. По скорости продажи оно делится:

• на высоколиквидное (не требующее продажи или продаваемое очень быстро) — это деньги и краткосрочные финвложения;
• быстроликвидное (на его продажу нужно некоторое время, но недолгое) — это краткосрочная задолженность дебиторов;
• среднеликвидное (продастся по истечении некоторого времени, но может быть продано либо не очень быстро, либо с потерей стоимости) — это запасы.

В соотношении со скоростью продажи ликвидность характеризуется 3 видами коэффициентов:

• коэффициентом абсолютной ликвидности, рассчитанным для высоколиквидного имущества;
• срочной ликвидности, определяемым по сумме высоко- и быстроликвидного имущества (его также называют коэффициентом быстрой, строгой, промежуточной или критической ликвидности);
• текущей ликвидности, относящимся ко всей сумме оборотных активов.

Каждый коэффициент позволяет судить о платежеспособности юрлица с ее привязкой к временной оценке.

Что такое «риск ликвидности» и какое отношение он имеет к финансовой отчетности, вы можете узнать в материале из КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к этой правовой системе, пробный полный доступ к К+ можно получить бесплатно.

Что отражает срочная ликвидность

Коэффициент срочной ликвидности дает возможность определить, какая часть текущей (краткосрочной) задолженности юрлица может быть погашена им за счет собственных средств в течение непродолжительного времени. Его расчет делают на определенную дату или даты, если хотят увидеть динамику изменения этого показателя.

Такая оценка платежеспособности наиболее интересна для контрагентов юрлица, дающих ему деньги в долг, но может быть использована и в собственных интересах предприятия. Ее достоверность в сильной степени зависит от качества данных, участвующих в расчете коэффициента.

Источником цифр для расчета служит бухбаланс юрлица, точнее данные из его разделов, посвященных оборотным активам и краткосрочным обязательствам. Если в эти данные включаются сведения об активах, действительная скорость продажи которых не будет соответствовать ожидаемой от этого имущества (например, о ценных бумагах, не внушающих доверия, или безнадежной задолженности дебиторов), то истинная картина будет искажена. В связи с этим, производя оценку коэффициента, всегда одновременно следует рассматривать и качество информации, послужившей основой для его расчета. В случае наличия сомнительных данных из общего объема сведений их лучше исключать.

Формула расчета и привязка к балансу

Коэффициент срочной ликвидности математически представляет собой отношение суммы высоколиквидных и быстроликвидных активов к величине краткосрочных обязательств.

Высоколиквидные и быстроликвидные активы — это результат сложения имеющихся в наличии денежных средств, краткосрочных финвложений и краткосрочной задолженности дебиторов или результат вычитания из общей суммы оборотных активов величины запасов.

Краткосрочные обязательства определяются как сумма существующей общей краткосрочной кредиторской задолженности (по заемным средствам, обычной и прочей задолженности кредиторам).

В зависимости от способа расчета суммы, попадающей в числитель, формула коэффициента срочной ликвидности может иметь 2 вида:

КЛср = (КрДЗ + ДСр + КрФВл) / (КрКр + КрКЗ + ПрО),

где: КЛср — коэффициент срочной ликвидности;

КрДЗ — краткосрочная задолженность дебиторов;

ДСр — величина денежных средств;

КрФВл — краткосрочные финвложения;

КрКр — величина краткосрочных заемных средств;

КрКЗ — краткосрочная задолженность кредиторам;

ПрО — прочие краткосрочные обязательства.

КЛср = (ОбАкт — Зап) / (КрКр + КрКЗ + ПрО),

где: КЛср — коэффициент срочной ликвидности;

ОбАкт — общая сумма оборотных активов;

Зап — величина запасов;

КрКр — величина краткосрочных заемных средств;

КрКЗ — краткосрочная задолженность кредиторам;

ПрО — прочие краткосрочные обязательства.

В привязке к номерам строк действующего бухбаланса это будет выражено следующим образом:

КЛср = (1230 + 1240 + 1250) / (1510 + 1520 + 1550),

где: 1230, 1240, 1250 — номера строк актива;

1510, 1520, 1550 — номера строк пассива.

КЛср = (1200 — 1210) / (1510 + 1520 + 1550),

где: 1200, 1210 — номера строк актива;

1510, 1520, 1550 — номера строк пассива.

Применительно к строкам формы бухбаланса, действовавшей до 2011 года, формулы будут следующими:

КЛср = (240 + 260 + 250) / (610 + 620 + 660),

где: 240, 250, 260 — номера строк актива;

610, 620, 660 — номера строк пассива.

КЛср = (290 — 210) / (610 + 620 + 660),

где: 210, 290 — номера строк актива;

610, 620, 660 — номера строк пассива.

Анализ значений коэффициента

Конкретные значениякоэффициента срочной ликвидностимогут быть свидетельством следующих фактов:

• Если он равен 1, то высоко- и быстроликвидное имущество покрывает всю текущую задолженность.
• Если он больше 1, то за счет имеющихся средств можно покрыть всю текущую задолженность, при этом часть из них еще останется в распоряжении предприятия.
• Если он меньше 1, то высоко- и быстроликвидных активов недостаточно для полного погашения текущих долгов в течение непродолжительного времени. При этом нормальным считается коэффициент в пределах 0,7-1. Более низкие значения, особенно при преобладании в расчете цифр, относящихся к дебиторской задолженности, будут неблагоприятными.

Анализ коэффициента в динамике за несколько периодов укажет:

• При его росте — на увеличение способности быстро погасить текущие долги. Однако чрезмерная скорость роста свидетельствует о замедлении скорости оборота оборотных активов и, соответственно, уменьшении прибыльности предприятия.
• При его уменьшении — на снижение платежеспособности в отношении краткосрочных долгов.

Однако для каких-либо определенных выводов о текущем экономическом положении юрлица рассмотрения только этого коэффициента недостаточно. Необходим комплексный экономический анализ, а расчет коэффициента срочной ликвидности должен входить в него только как составная часть.

Как можно повлиять на ликвидность

Зависимость от определенных показателей вытекает из формулы расчета коэффициента. При росте величин, составляющих ее числитель, он будет расти, т.е. к росту показателя приведет увеличение:

• остатка денег;
• краткосрочных финвложений;
• краткосрочной задолженности дебиторов.

При росте сумм, входящих в знаменатель, коэффициент будет уменьшаться, т.е. его снижение станет результатом роста:

• суммы краткосрочных займов;
• краткосрочной задолженности кредиторов;
• прочей кредиторской задолженности.